如果泡沫产出和政府政策有关，那么泡沫虚高和破裂，就主需要推手，日本政府又一次的充当着这样的角色。

由于日币的持续升值远超预期，日本经济在出口这块必然会深受影响的，日本为了对冲出口的压力，在1985年至1987年连续五次下调基准利率，从5%一路降至2.5%，而去年最后一次的调息。通俗的说就是央行放水，开动印钞机印钱了。

日本如此这般推行极其宽松的货币政策，极大地助长了泡沫，这些新的货币不出意料地涌入了两大蓄水池——房地产市场和金融市场，大大抬高了土地、房产和股市的价格。无异于火上浇油。

火上浇油的后果很严重，就连1987年的全球股灾，着名的“黑色星期一”，也没能中断日本的牛市。当时索罗斯跳出来在《金融时报》上大喊，日本股市马上就会崩盘，它旗下的量子基金也同步做空日经指数。

但狂热的日本个人、机构和企业投资者根本不管这些，你纽约的“黑色星期一”关我东京什么事？继续争先恐后地把钱投入股市，结果还真就迅速把日经指数拉了上来。索罗斯也没有占到便宜。

此时日本经济学家也纷纷站出来鼓吹看多，还强调“东京市场特殊论”，说传统经济理论已经对日本不适用，我们日本正在创造新的经济规律。

在房价持续看涨的预期之下，买房门槛也一降再降，曾经银行拒绝贷款的无工作、无固定收入和无资产的“三无”人士，也在银行持续看涨房地产的良好预期下，获得贷款资格，进入楼市抢购。

投机客们应运而生，各类金融创新层出不穷，贷款公司将大量房屋贷款证券化再卖给市场。

“反者道之动”，这是我们先秦哲学家老子的主要论点之一，意思是事物发展到了极限，就会走向反面，这是事物运动的必然规律。日本经济泡沫当然也逃不开这个“道”。

也是在1989年末，日本第26任央行行长三重野康上任，这老头是坚定的“去泡沫”派，他认为日本已经太多次贻误战机，继续吹泡泡无异于坐以待毙，政府必须立即加以控制，日本经济才有“软着陆”的可能。

于是刚刚上任的三重野康打出了一套戳破泡沫的组合拳，提出议案，就是在短时间连续加息，把基准利率从2.5%加回了6%，同时控制货币供应。第二是管制土地交易与不动产金融贷款，停止向房地产输血。

如果说前面的降息是打开印钞机印钱，那现在加息就是又把印钞机电源给拔了。

没电的股市应声下跌，日经225指数第一次出现大幅度的下跌。由最高位的点位下跌到了。日经225指数一天下跌310点。